那些号称能替代金元的基金，真的靠谱吗？

2025-04-15 20:59 来源：知痕网点击：

那些号称能替代金元的基金，真的靠谱吗？

近期网上关于金元顺安元启这只基金的讨论很多，都在等待基金经理打开申购的大门，这种对于基金翘首以待的姿态实属少见？甚至都在四处搜索有没有类似的可以替代的基金？

别的基金经理在业绩突出的时候恨不得趁机吸引更多的规模，金元这只基金却是反其道而行，早早闭门谢客。作为基民，你真的了解基金经理的运作理念吗？假如真的重新打开大门，还能上车吗？那些称可以替代金元的基金真的靠谱吗？今天我们就来一一解答这些问题。

首先我们先来解析金元到底是只什么样的基金，基金经理又是如何做到连续五年保持正收益，其中在2018年沪深300大跌25%的时候基金取得6.75%的收益，2022年沪深300大跌21%的时候基金录得35.6%的收益。

就这样的业绩，换谁谁不爱。如果说是一年两年取得好的业绩表现，可能是有运气的成份，就像2020年和2021年，只要踩上了新能源的风口，业绩都不会差，但普遍在2022年就遭遇较大的回撤。能连续五年保持正收益，中间还穿透两年大熊市，说明基金经理的选股思路和操作策略是成功的。

基金经理的理念其实可以用两个字就可以总结，就是量化。他并没有选择押宝某一个行业或追逐市场轮动，也没有选择集中持股和参与抱团。自基金成立以来，一直都是用极致分散的建仓策略，自下而上进行选股，没有绝对意义上的重仓股。

这种投资策略要取得成功，就必须控制规模。参与过二级市场的同学就肯定知道，任何一家公司都有主力机构在，真正的高手就是闷声发大财，不能惊动到主力，不然就是大鱼吃小鱼。作为金元这只基金，当前规模已经超过10亿了，其实盘子已经不小了，他现在有参与调仓的公司差不多就是400家，就按等权重去进行分配，差不多每家公司在2千万上下，这样的资金去埋伏，只要是分批进场，一般是惊动不了主力的。相反的，如果你的规模剧增，作为基金经理又不可能让资金闲置，所以就得被迫进行加仓，这样一来就容易暴露自己。

基金经理也很清楚，业绩好就会吸引到一波基民的关注，短时间内就会涌进不少的增量资金，那样反而会影响到原来的策略，所以闭门谢客，既保障了原有基民的收益不被摊薄，又能够继续坚持自己的策略。短时间内我相信基金经理是不会重启申购的，相反重启申购的那天，也就意味暂时告别金元。

悄悄的我走了，正如我悄悄的来；我挥一挥衣袖，不带走一片云彩。

接下来就进入主题，现在网上流传的那些说是可以替代金元的基金靠谱吗？

我看那些基金是挺多的，我就不全部点评了，我觉得既然是要替代的，那就是基金的投资策略至少应该是一致的。金元的核心思想是量化，我们就来看那些名字上面带有量化的。

我也找了几个，也都拿来跟金元对比：

一个是招商量化，一个是国金量化，这两个不管是基金管理的规模还是基金经理的管理经验，都还算是比较贴近。

从近五年的业绩来看，都还是明显跑赢沪深300，但是跟金元相比，还是有不少的差距。

2018年是遭遇经济危机，全球股市都崩盘。在过去的2022年，招商的这只量化表现还稍好些，虽然是－1%的收益，但也是大幅跑赢沪深300。国金则是略显平庸。

可能大家还很疑惑，为什么都是用的是量化策略，差距怎么会这么大。实则是大家忽略了一个点，就是基金经理在资产配置上面的差异化，就是股债的平衡上面，金元要做得更为优秀。

金元在持仓方面一直都是有留仓位在债券上面的，而且还是国债，很好对冲了市场的风险。

在2018年全球股市崩盘的时候，大家仔细留意当时金元是如何应对的。大幅买入债券，同时大幅降低股票仓位，特别是2018年四季度，持股比例仅为0.27%。

而我们来看招商当时的怎样的配置比例，几乎就是满仓操作。

归根结底还是在于基金的属性上，虽然他们仨都是量化的选股策略，但金元是灵活型基金，而招商和国金都是普通股票型基金，在仓位调整上就有局限性。普通股票型规定持股比例必须在80%以上，不管当时市场环境，哪怕是大熊市。而灵活型基金就不受任何限制，持股比例可以在0－100%。单单从这点，这些量化基金就没法替代金元。

不过有一点是共通的，就是在回撤管理上。因为量化策略采用的是极致分散的形式，不会集中持股，所以最大回撤一般都是要小于其他类型的权益类基金。最大回撤小也就意味着基金的业绩相对会比较平稳，不会出现暴涨暴跌的“过山车”。